Nella Berlino del 1931, durante la spensierata ed edonistica Repubblica di Weimar, il riservato accademico inglese Brian Roberts (Michael York) prende in affitto una stanza nella pensione dove alloggia Sally Bowles (Liza Minnelli), una stravagante ed esuberante cantante americana che si esibisce al degradato Kit Kat Klub. Tra i due nasce un'intensa complicità che si trasforma in una relazione sentimentale e bisessuale, complicata dall'ingresso nella loro vita del ricco e ambiguo barone Maximillian von Heune (Helmut Griem), che seduce entrambi. Nel frattempo, sullo sfondo delle trasgressive serate al locale guidate da un enigmatico Maestro di Cerimonie (Joel Grey), l'ombra del nazismo comincia a diffondersi inesorabilmente nella società tedesca. Mentre l'illusione di spensieratezza e libertà svanisce tra violenze crescenti, i sogni di gloria e le relazioni dei protagonisti si sgretolano, lasciando spazio all'imminente catastrofe storica.
